央行降低存款准备金率 股市持续走牛

近周大盘反弹乏力而走软，农业、食品饮料等品种相对活跃，煤炭、化工等板块走势也一度有所表现。政策上，强化煤炭煤电的兜底保障作用，而确保粮食能源安全是重大战略性根本性问题。受上周五央行宣布降低存款准备金率消息影响，地产、基建等板块一度上涨，但市场参与动量不足，从近期成交萎缩看，市场仍缺乏新增资金入市。

央行降准尽管在一定程度上释放流动性，但从历史看，股市表现并没有呈现立竿见影的效果，这主要是货币政策只是一种调节工具，并不是最终的结果。在实体经济存在较大下行压力下，下调存款准备金率以及银行利率是为稳定实体经济，也说明实体经济的问题较大，股市持续走牛的动力不足。股市牛市总是伴随存款准备金率和银行利率从低位上调，市场需求旺盛，经济进入景气期而展开的。2006年和2007年A股市场的大牛市就是在这样的背景下产生，而2007年上市公司业绩达到历史最高的水平。

当然，目前存款准备金率已下调至2011年6月高位以来的新低位，接近2007年上半年的相对低位水平，未来主板市场或进入磨底、筑底过程，“稳增长”相关产业链品种或仍是市场反复的关注点。

今年一季度，经济运行延续恢复态势，主要指标增速基本稳定，前两个月，稳投资工作取得积极成效，但进入3月，受世界局势复杂演变，国内疫情影响，回升势头承压，新的下行压力加大。当然，我国经济体量大、回旋余地广，又有超大规模市场，长期向好的基本面不会改变，具有强大的韧性和活力。

从市场走势看，沪指4月7日反弹至2021年11月10日3448点与2022年1月28日3356点两低点连线处受压，后反复走软。同时，30日均线作为沪指(包括深成指、创业板指)今年调整以来的下降压力线，可作为市场阶段强弱的分水岭，如反复受压则弱势未扭转，需要有效收复，市场稳定性和活跃度才能增强。

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