人民币兑美元汇率快速拉升 最高升到了6.927

昨天，人民币兑美元汇率出现了快速拉升，最高升到了6.927，而美元指数则一直在持续回落，从3月份最高点将近103，目前已经跌到了93点下方，特别是7月份，美元指数足足跌了4%，而相应的人民币汇率才升了1.13%，所以与其说是人民币在升值，不如说是美元在贬值。如果看人民币欧元，其实就更明显了，人民币兑欧元反而在贬值。7月份人民币兑欧元也贬值了3.3%。

所以，逻辑关系是这样，美元大幅贬值，人民币小幅贬值，所以相对美元来说，我们好像汇率升值了，但对于非美货币，其实也在贬值。之所以这样，主要是因为我们要维持一个经贸稳定，不希望人民币波动更大，所以对于美元，我们的态度总是小幅跟跌，也小幅跟涨，你做大波动我做小波动。

那么未来会怎么样，美元贬值似乎还没有结束，主要是这次新冠疫情，制造的流动性枯竭，短期太可怕了。让美联储在3-4月份释放了太多的流动性出来，当时由于失血严重，所以新发了那么多美元，也没啥问题，美元指数甚至不跌反涨，后来市场逐渐冷静下来，流动性危机解除，那么这美元就显得有点过量了。于是美元价值就开始下跌。目前美国经济这个状况，估计美联储也不敢回收货币，进行缩表，再加上美国经济大幅衰退，当前也看不到扭转的迹象，所以美元下跌应该短期内还无法止住。

美元下跌会带来一些列的资产变化。

首先，人民币兑美元升值，这就会驱动美元资产持续流出，进入兑美元升值的国家当中，虽然我们不是升值最快的，但是我们的经济确定性最强。所以有利于外资加码我们的股市和债市，本币升值，对于股市和债市都是利好。

其次，美元跌，黄金涨，昨天纽约黄金已经涨到了2070美元一盎司，创出历史新高。美元下跌不止，黄金上涨就还有动力。不过必须说明一点，黄金后面不再是避险驱动，而将变成情绪驱动，也就是说，超过2000美元，也就超过了黄金自身应有的价值。后面开始进入博傻程序。大家对美元有多恐慌，就会对黄金有多疯狂。

第三，美元是一切大宗商品的对手盘，除了贵金属外，农产品，能源，工业金属，也会因为美元下跌而涨价。这些东西涨价，将制造通货膨胀的威胁。也会影响各国的复苏进程，所以我们应该密切关注原油价格，如果布伦特原油重新过了50美元，那么美元贬值带来的影响，就会在CPI和PPI上开始显现，如果物价涨得太快，央行可能就该有所收敛。所以美元贬值，一开始利好股债，如果后面贬值太凶，很可能转利好为利空。

其实熟悉老齐的人都知道，3-4月份，美元冲高的时候，我们就说了，美元高估了，未来一定看跌，所以我们坚定看好周期产品的投资，认为这是确定性最大的机会，即便需求复苏不足，美元贬值也会带来利好，如今这个逻辑基本实现，未来还将进一步延续，至于美元要贬值到什么位置，目前从历史大周期来看，现在还属于中位数，未来再降10个点，也是完全有可能的。而且美国人也并不想维持高汇率，这样不利于他的出口和经济复苏。

对于我们来说，我们此时也要在投资中做好准备，随着美元的持续贬值，经济周期，很可能会从复苏走向过热，过热的标志就是大宗商品持续上涨，股市上的周期板块集体启动，届时利率可能反转，资金需求开始增加，形成商品强牛，股市弱牛，债市走熊的状况。也是积极型资产配置指南6个周期中的第5周期，如果这样的话，我们将会重新评估市场风险。到时候，真出现市场变化，我们也会在星球里面第一时间提醒大家。现在至少还不用太紧张。

至于有朋友说，自己有美元，要不要换回来，这个位置其实就比较尴尬了，现在再换回来，有点晚了。几个月前，我们就提出了两个方法，一个是不用的美元，可以尽早换回来，第二个是，如果还有用的美元，可以买入一半美元计价的黄金资产，这样就对冲掉了币值损失。现在来看，第一个方法已经晚了，但第二个方法还依旧有效，所以不管你有没有用，海外的美元，现在没有美元资产可以投资，美股高位，美债收益极低，持有美元现金持续贬值，所以现在不如买入一半黄金，先锁定币值再说。有人说我能不能先换到欧元上，然后等美元不贬值了再换回来，答案尽量别这么干，你来回来去这么换汇，损耗极大，而且没有确定性。你怎么知道，欧元和美元不会同时下跌，美元在下跌途中也有可能折返，所以负相关性没那么大的东西，其实并不容易把握，还很可能左右挨耳光。

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